يتجه الدولار الأمريكي نحو تسجيل أكبر مكاسبه الأسبوعية منذ نحو شهرين، ويأتي ارتفاع الدولار بعدما اقترب من أعلى مستوياته في 19 شهراً، مدعوماً بتزايد توقعات الأسواق باتجاه مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى تشديد السياسة النقدية ورفع أسعار الفائدة بمعدل أكبر خلال الشهر المقبل، في ظل تسارع التضخم وقوة بيانات سوق العمل.
وتعززت جاذبية العملة الأمريكية مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة، بعدما أعادت تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي وبيانات التضخم الأخيرة تشكيل توقعات المستثمرين بشأن مسار أسعار الفائدة، وهو ما دفع الدولار إلى مواصلة مكاسبه للأسبوع الثالث على التوالي.
وفي المقابل، تعرضت عملات رئيسية لضغوط متزايدة، خصوصاً اليورو والين الياباني، بينما تترقب الأسواق تحركات السلطات اليابانية لاحتمال التدخل لدعم عملتها التي تقترب من مستوى 160 يناً مقابل الدولار، وهو مستوى حساس بالنسبة للمتعاملين.
ارتفاع الدولار بدعم توقعات رفع أسعار الفائدة الأمريكية
ارتفع مؤشر الدولار، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية، بنسبة 0.1% إلى 103.34 نقطة، ليظل بالقرب من أعلى مستوياته منذ أبريل 2025، ويتجه إلى تحقيق أكبر مكسب أسبوعي منذ سبتمبر الماضي، مع تسجيل ثالث أسبوع متتالٍ من الارتفاع.
وجاء صعود الدولار مدفوعاً بتزايد رهانات المستثمرين على أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة بمقدار أكبر من المعتاد خلال اجتماعه المقبل، بعدما أظهرت بيانات التضخم الأمريكية ارتفاعاً أقوى من المتوقع، بالتزامن مع صدور بيانات قوية عن سوق العمل.
وأظهرت أداة «فيد ووتش» التابعة لمجموعة بورصة شيكاغو التجارية أن المتعاملين يسعرون احتمالاً يبلغ نحو 92% لرفع أسعار الفائدة الأمريكية بمقدار 25 نقطة أساس خلال الشهر المقبل.
وقال مارك تشاندلر، كبير محللي الأسواق لدى «بانوكبورن جلوبال فوركس»، إن قوة الدولار ترتبط بصدور تقرير قوي للوظائف وتسارع مؤشر أسعار المستهلكين، إلى جانب سلسلة من التصريحات التي تميل إلى التشديد النقدي من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي خلال الأسبوع.
وتعكس هذه التحركات تحولاً في توقعات الأسواق بشأن السياسة النقدية الأمريكية، إذ إن استمرار الضغوط التضخمية قد يدفع البنك المركزي إلى الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة أو تشديد السياسة النقدية بوتيرة أكبر، بما يعزز العائد على الأصول المقومة بالدولار.
عوائد سندات الخزانة الأمريكية تعزز قوة الدولار
ساهم الارتفاع الحاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية في دعم العملة الأمريكية، مع إعادة المستثمرين تقييم العائد المتوقع على الأصول الدولارية في ضوء احتمالات استمرار التشديد النقدي.
وصعد العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بنحو 32 نقطة أساس منذ بداية الأسبوع، ليصل إلى قرابة 4.84%، متجهاً نحو تسجيل أكبر زيادة أسبوعية منذ أبريل 2025.
وتكتسب عوائد السندات قصيرة الأجل أهمية خاصة في أسواق العملات، نظراً لارتباطها المباشر بتوقعات أسعار الفائدة على المدى القريب، إذ يؤدي ارتفاع العائد على الأصول الأمريكية إلى زيادة جاذبية الدولار مقارنة بعملات الاقتصادات التي تقدم عوائد أقل.
كما أن اتساع الفجوة بين العوائد الأمريكية ونظيراتها في الاقتصادات الكبرى قد يدفع المستثمرين إلى إعادة توزيع استثماراتهم لمصلحة الأصول المقومة بالدولار، وهو ما يوفر دعماً إضافياً للعملة الأمريكية.
الين الياباني قرب 160 يناً للدولار ومخاوف التدخل
في المقابل، ظل الين الياباني تحت ضغط واضح، مستقراً عند نحو 159.84 يناً مقابل الدولار، بالقرب من أدنى مستوياته منذ أوائل سبتمبر، بعدما تجاوز لفترة وجيزة مستوى 160 يناً للدولار خلال تعاملات الخميس.
وفقدت العملة اليابانية نحو 1% من قيمتها خلال الأسبوع، وتتجه لتسجيل أكبر خسارة أسبوعية منذ سبتمبر الماضي، وسط تزايد المخاوف من اتساع الفجوة بين السياسة النقدية الأمريكية واليابانية.
وأثارت تحركات الين مخاوف المتعاملين من احتمال تدخل السلطات اليابانية في سوق الصرف، خاصة مع اقتراب العملة من مستويات سبق أن أثارت قلق الحكومة وبنك اليابان.
وقالت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما، الجمعة، إن الحكومة ستتخذ الإجراءات المناسبة للتعامل مع تقلبات العملة، في تصريحات تعكس استمرار القلق الرسمي من تراجع الين بوتيرة سريعة.
ويراقب المستثمرون أي إشارات إضافية من طوكيو بشأن التدخل، إذ قد تؤدي عمليات شراء الين مقابل الدولار إلى تحركات حادة في سوق الصرف، خصوصاً إذا جاءت في وقت تتزايد فيه رهانات المستثمرين على استمرار قوة العملة الأمريكية.
اليورو والفرنك السويسري تحت ضغط صعود العملة الأمريكية
امتدت مكاسب الدولار إلى عدد من العملات الرئيسية، مع تراجع اليورو بنسبة 0.23% إلى 1.103 دولار، بعدما سجل أدنى مستوى له مقابل العملة الأمريكية منذ أبريل 2025، متجهاً إلى تسجيل خسائر للأسبوع الرابع على التوالي.
في المقابل، سجل ارتفاع الدولار بنسبة 0.28% أمام الفرنك السويسري، ليصل إلى 0.837 فرنك، متجهاً لإنهاء سلسلة خسائر استمرت أسبوعين متتاليين.
كما تراجع الدولار الأسترالي بنسبة 0.46% إلى 0.678 دولار، بينما انخفض الدولار النيوزيلندي بنسبة 0.29% إلى 0.553 دولار، متجهاً لتسجيل خسائر للأسبوع الثالث على التوالي.
وتوضح هذه التحركات اتساع نطاق الضغوط على العملات الرئيسية أمام الدولار، في ظل تزايد جاذبية الأصول الأمريكية وارتفاع توقعات أسعار الفائدة.
تراجع بتكوين وإيثر مع ضغوط الأسواق
لم تقتصر موجة التراجع على أسواق العملات التقليدية، إذ امتدت إلى سوق العملات المشفرة، التي سجلت انخفاضات ملحوظة خلال تعاملات الجمعة.
وهبطت بتكوين بنسبة 4.73% إلى 68126.21 دولار، فيما تراجعت إيثر بنسبة 5.02% إلى 1914.61 دولار.
وتأتي خسائر العملات المشفرة في وقت تتزايد فيه حساسية الأسواق للأوضاع النقدية الأمريكية، مع ارتفاع العوائد وتنامي التوقعات بشأن استمرار أسعار الفائدة المرتفعة، وهي عوامل قد تؤثر على شهية المستثمرين تجاه الأصول عالية المخاطر.
إلى أين يتجه ارتفاع الدولار خلال الفترة المقبلة؟
تظل تحركات ارتفاع الدولار خلال الأسابيع المقبلة مرتبطة بدرجة كبيرة بالبيانات الاقتصادية الأمريكية، خصوصاً مؤشرات التضخم والوظائف، إلى جانب تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن المسار المقبل لأسعار الفائدة.
فإذا استمرت البيانات في إظهار ضغوط تضخمية قوية، فقد تتزايد رهانات الأسواق على تشديد السياسة النقدية، بما يوفر دعماً إضافياً للدولار وعوائد سندات الخزانة.
أما على الجانب الآخر، فإن أي مؤشرات على تباطؤ التضخم أو ضعف النشاط الاقتصادي قد تدفع المستثمرين إلى إعادة تقييم توقعاتهم بشأن أسعار الفائدة، وهو ما قد يحد من مكاسب العملة الأمريكية.
وفي الوقت نفسه، سيظل الين الياباني محور اهتمام أسواق الصرف، مع اقترابه من مستوى 160 يناً للدولار، وترقب أي تحرك رسمي من طوكيو لكبح تراجعه.
